8月29日，职业考试培训服务提供商粉笔有限公司（02469.HK）发布截至2025年6月30日止6个月之中期业绩公告。

2025年上半年，粉笔收入人民币14.92亿元，同比减少8.5%；期内净利润2.266亿元，同比减少18.39%；截至期末，粉笔现金及现金等价物为9.736亿元。

粉笔收入主要来自培训服务和销售图书。报告期内，培训服务所产生的收入为12.949亿元，同比减少6.1%。粉笔表示主要是因中国招录类考试培训行业短期内依然保持激烈的竞争态势而导致培训业务销量下跌。通过电商平台的教材及辅导资料独立销售活动或向第三方图书销售商的销售也随之减少21.7%至1.97亿元。

在培训服务业务中，粉笔小班培训课程收入10.325亿元，占比79.7%。其中，主流笔试班型学员人数通常为30至60人，通常授课时间持续30至120天，以公职类招录考试培训为例，通常定价为每门课程人民币7000元以上。主流面试班型学员人数通常为8至12人，通常授课时间持续5至15天，以公职类招录考试培训为例，通常定价为每门课程人民币8000元以上。

粉笔在线学习产品，即会员礼包和新手训练营，录得收入约4690万元。传统在线大班培训课程通常的在线授课规模在1000人以上，通常授课时间持续30至90天，通常定价为每门课程300元至1280元。大班培训课程于截至2025年6月30日止6个月录得收入约1.928亿元。此外，粉笔在今年4月推出行业内首个创新的AI类大班课程——AI刷题系统班，定价人民币399元，截至2025年6月30日，AI刷题系统班已销售约5万人次，收款约2000万元。

值得一提的是，粉笔在半年报中表示将结合市场经验不断升级和完善AI类课程产品矩阵。事实上，8月以来，粉笔多次表示要“在AI时代赢得先机”。

在8月4日发布的盈利预警公告中，粉笔提到了业务更新。粉笔表示，基于公司统计，AI刷题系统班已付费的5万人次，其中90%的学员为2025年前已在公司APP注册并活跃但是没有课程付费意愿的用户，直到定价399元的AI大班课推出后完成付费转化。对比传统大班类课程，AI刷题系统班具有价格更低、学习针对性更强、效率更高、利润空间更大以及AI模型分析能力不会被替代的诸多显著特点，公司正加紧布局和开发笔试阶段AI类课程产品矩阵，通过全新的AI大班课产品体系加速获取市场份额。目前本公司的AI大班课只在公务员科目开放，该公司计划于2025年内在更多科目推出AI大班课。

面试领域，该公司同样基于上述AI垂类模型推出了AI面试点评功能，为学员提供AI技术赋能的全新在线面试练习方式：AI模型基于学生上传的面试作答视频，个性化分析答题的优缺点及提升方向，生成面试得分并定制化输出示范答题，大幅提升学员在面试阶段的练习效率。据公司管理层分析，面试市场具备平均客单价高、学员付费意愿及练习需求强的基础特点，AI面试点评类练习工具有望通过远低于主流面试班产品的定价，以极具吸引力的性价比获取市场份额，市场前景广阔。

8月13日，粉笔公告变更全球发售所得款项用途，将全部100%未动用所得款项净额改用于AI研究、开发、基础设施及实施，以配合近期新AI赋能产品的市场部署。粉笔获得的所得款项净额（扣除本公司应付的承销费及其他相关费用后）约为1.132亿港元。截至2024年12月31日，未动用所得款项净额约为6080万港元。

华西证券8月29日发布的研究报告认为，2025年国考共有341.6万人通过了资格审查，报名人数增加38.3万人，同比提升12.6%，市场需求扩大，该公司公考培训业务有望持续提升；但当前行业主要矛盾是竞争加剧、价格战激烈问题，因此公司推出AI产品是较强有力的应对，虽然短期对大班产生掣肘，但有望逐步替代大班、形成新增量。

此外，半年报显示，今年5月，粉笔向第三方机构预付500万美元（相当于人民币3579.3万元），用于购买按摊销成本计量的金融资产。6月，该公司向第三方机构预付707万美元（相当于人民币5061.1万元）用于购买理财产品。上述交易随后已于2025年7月完成。

截至8月29日，粉笔收于3.12港元，跌幅2.19%，总市值70亿港元。